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国金证券：给予石化机械买入评级目标价半岛体育位1052元
国金证券股份有限公司满在朋,李嘉伦近期对石化机械000852）进行研究并发布了研究报告《国企改革释放业绩弹性，氢能布局前景广阔》，本报告对石化机械给出买入评级，认为其目标价位为10.52元，当前股价为7.09元，预期上涨幅度为48.38%。
国企改革初见成效，新一轮国企改革有望进一步促进盈利质量提升：公司1Q-3Q22销售/管理费用率为3.71%/3.91%，同比下降0.61/0.29pcts；21年人均创收134.9万元，同比增长13.16%。新一轮国企改革更加重视盈利质量和现金流能力，21年公司ROE（摊薄）为2.4%，与可比民营企业杰瑞股份002353）12.72%相比仍有较大差距，后续ROE有较大改善空间。
推限制性股票激励计划，调动员工积极性，加速业绩增长：23年3月公司发布限制性股票激励计划，选取EOE（EBITDA/平均净资产）、净利润复合增速、EVA（经济增加值）和其改善值△EVA作为考核目标，其中EOE、净利润复合增速要求不低于20家对标企业75分位值水平。我们预计公司23、24年EBITDA分别为4.26/5.14亿元，同比增长27.81%/20.69%，对应EOE分别为20.52%和23.02%（剔除定增融资带来的净资产增加），同时21至24年净利润复合增速49.69%，业绩高增长。
油服行业回暖，传统能源领域有望保持稳健增长：22年伴随油价回暖，三桶油资本开支增长带动油服行业景气度回暖。展望23年全球上游勘探开发资本支出有望增长12%，同时国内伴随非常规油气开发力度加大，油服行业景气度有望继续提升。22年4月公司非公开发行股份上市，募资10亿元加码电驱压裂机组、油气管道、压缩机布局，石油机械、油气管道等传统能源业务有望保持稳健增长。
紧跟中石化脚步，氢能业务有望放量：根据公司23年1月公告信息，截至22年底中石化累计建成98座加氢站，规划25年保底建成600座加氢站，力争建设1000座加氢站，根据我们测算对应潜在设备市场需求57.19至85.69亿元。公司紧跟中石化氢能工作布局，围绕供氢中心、加氢站建设提供压缩机、卸气柱、顺序控制盘、加氢机、站控系统等装备，围绕加氢站建设可提供“一站一策”解决方案。同时，公司正在开展制氢装备、输氢管线等规划和研究，氢能业务放量可期。
预计公司22至24年实现归母净利润0.57/1.19/1.80亿元，对应当前PE117X/56X/37X，考虑公司国企改革有望带动利润高增长，同时氢能业务紧跟中石化布局成长前景广阔,给与公司24年55XPE，对应目标价10.52元/股，首次覆盖给与“买入”评级。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券满在朋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为21.17%，其预测2022年度归属净利润为盈利6187万，根据现价换算的预测PE为87.62。
根据近五年财报数据，估值分析工具显示，石化机械（000852）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性良好。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、财务费用/货币资金率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标0.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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已有8家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计4.69亿股，占流通A股60.36%
近期的平均成本为7.04元。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可半岛体育，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注半岛体育。
限售解禁：解禁3758万股(预计值)，占总股本比例3.99%，股份类型：定向增发机构配售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)
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